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2018年10月26日 04:32来源:工业物流集群网

软控股份的应收款问题已引起投资人士的不安。资料显示,截至2012年上半年,其应收票据、应收账款、其他应收款合计高达23.8亿元。渤海证券计算机行业分析师崔健分析称,尽管软控股份80%的应收款来自20%的高端客户,但是客户对公司资金大量的占用,导致公司难以持续依靠宽松的销售政策推动业务发展,从而使收入增速明显减缓。而作为典型的周期性行业,汽车业受到宏观经济下行的影响明显,轮胎行业的需求增长受到明显的抑制。此外,自2011年起,中国汽车销量增速显著放缓,轮胎行业的集中度逐渐提升,中小企业对轮胎生产线的投资需求受到压制。值得注意的是,今年前三季度,公司三项费用都有较大幅度增长:销售费用同比增长53.88%,达到4882万元;管理费用同比增长57.40%,高于主营收入的增长;管理费用同比增长57.40%,达到2.34亿元;而由于去年发行9亿公司债,承受较大利息费用,财务费用大幅增长,达4756万元。此外,其资产减值损失增长454%,达5461万元。

李宗远说,从1931年开始,日本对中国的侵略逐步推进,中国对日本的反抗和防范也在逐步推进。在1931年至1937年间,从“九一八事变”开始,中国共产党满洲省委就在积极部署抵抗,9月19日还发表抗日宣言,东北义勇军在共产党领导下壮大成为东北抗日联军,发动广大民众参加抗战。在此期间,国民党方面也有东北军余部继续进行对日抗战,还有十九路军参加的淞沪抗战也属于其中的一部分。

张生国

周三,受外围股市下跌、境内外商品期货价格急挫等因素影响,上证指数早盘跳空低开,盘中三次反弹均未能翻红,尾段股指再度下滑,最低见2824点,报收2838点,再跌1.92%;深圳股市跌幅大于沪市,深成指下跌2.45%,中小板及创业板指数分别下跌3.3%和3.63%。当日两市累计成交2918亿元,环比锐减近三成,较前期单日天量已缩减了四成半。

(600556.SH)昨日晚间公告,公司股票将于2月8日在上证所恢复上市交易,恢复上市首日开盘参考价为3.15元/股。不过,按照规定,由于截至2012年12月31日,北生药业净资产仍然为负,因此北生药业在披露2012年度报告后仍将在上证所风险警示板块进行交易。

当天家里就做了两道菜:春卷和烧肉

瑞莱嘉誉方面还强调,市场传言其“无长期经营打算”不实,其并非“资本玩家”。

联合国人道主义协调员菲利普·拉扎里尼昨天在日内瓦发表书面声明称,索马里内战已一直持续了10多年,2011年以来,非洲之角地区又连年遭受严重干旱,索马里是受灾最严重地区,全国有25万人被饿死,其中一半是儿童。

日前,上海一小旅馆发生火灾,消防战士看着厨房液化气罐已经开始燃烧,单手将冒火的液化气罐拿出来,临危不乱,避免了更大损失。

而茅台自2001年登陆A股市场后,每年年末从未间断过向股东现金分红。截至2016年年末累计现金分红436.49亿元。2010年~2016年的7个会计年度,贵州茅台更是蝉联了A股每股股利之最。

两市今日双双高开,沪指早盘一度涨逾1%,不过随后就一路震荡下行,盘中一度翻绿,临近午间收盘,再度翻红。午后,大盘继续维持震荡格局,沪指一度跳水逼近翻绿,但尾盘又重拾升势。今日创业板指继续强于大盘,一度涨逾2%。热点方面,充电桩概念在利好消息的刺激下,盘初一度大涨,但随后冲高回落。另外,运输设备、传媒娱乐、无人机等也大涨。

责任编辑:张玉

【观点】

盘面上,银行、保险、券商等板块逆势上涨,电子信息、港口水运、农业、医药、酿酒等板块跌幅居前。(悠然)

赵师傅是周至县竹峪镇渠头村人。今年4月份,他种了三亩多西瓜,到了6月底西瓜成熟时,他发现今年种的西瓜皮很厚,而且瓜瓤也没有以前那么红。赵师傅说,他连续种了6年西瓜了,每年的收成都不错,没想到今年会是这个样子。

他还说:“总体上我赞同斯诺登(美国CIA及国家安全局前雇员爱德华•斯诺登)的政治观点。从政治角度看,最好留在一个非西方政治对手的国家。厄瓜多尔从未被西方视为敌人。但是如果我向俄罗斯请求庇护,那么西方媒体将对此大做文章。”

俄在利比亚:“堤内损失堤外补”

中国网友:人均GDP了解一下?

中国人民珍爱和平但不乞求和平,中国人民反对战争但不惧怕战争。1840年鸦片战争后的100多年里,中国频遭列强侵略和蹂躏之害,中国人民饱受战祸和动乱之苦。“己所不欲,勿施于人。”历来崇尚“以和邦国”“以和为贵”的中华民族,坚定不移地走和平发展的道路,坚决反对弱肉强食和穷兵黩武。我们决不搞侵略扩张,但我们有战胜一切侵略的信心。昔日“睡狮”早已醒来,但世界上一切不带偏见的人们都能感到,这是一只和平、可亲、文明的狮子。

记者注意到,自竞买活动开始后,所有车辆都“秒速”报出最高限价。按照规定,司法处置中价格采用“设定最高限价的竞价模式”,以车辆评估价为起始价,同时规定车辆最高限价为车辆评估价的150%。买受人为在限价范围内出价最高者。

卡内特还表示,美国单方面退出“巴黎气候协定”与其说是一次打击,不如说是一个激励。美国留下的领导力空缺,将由更广泛而有力的合作伙伴填补。欧盟将与国际社会一道砥砺前行,将“巴黎气候协定”进行到底。“我们将共同面对这个时代最严峻的挑战。”卡内特强调,“历史终将证明,我们站在正确的一边。”

作为关联交易,本次交易标的人人行控股与九鼎集团均为九鼎控股旗下。九鼎控股承诺,若公司本次投资的投资收益率未达到年化 8%(单利),九鼎控股将对差额部分进行补偿。

美媒认为,日本军人的数量只有中国的十分之一,战斗机数量是中国的五分之一,舰队的吨位是中国的一半。单纯以军队数量而言,日本的确落后很多。

到中午12点20分左右,烈日当头,男子体力明显不支,竟坐在塔吊边缘,出现了神志不清的情况。为了尽快将男子救下,消防官兵慢慢靠近男子,为其绑上安全带,进行固定,并给其喝了点水。由于男子出现晕厥状况,并没有反抗。

这一模式如何与举牌ST长信、ST天宏联系起来?起初刘潮山家族按时付息,待投资人尝到甜头后,再虚假宣传“公司将要上市”等消息吸引投资人追加投资或拉拢亲属加入,融资雪球由此越滚越大。而每当投资者有疑惑时,刘潮山家族便以举牌进而控股上市公司的事情做幌子,使别人相信他们完全有实力兑现收益。

5月13日环球网播出以上视频。

虽说外交“黑话榜”只是网络传闻,这些我国官方媒体的言论也没有办法具体用多高的等级来量化,但从短短24小时内我国官媒几乎全体出动发声来看,我国对印度非法越界这一行为的态度确是越来越强硬和严厉。周恩来曾说过,“中国人民热爱和平,但是为了保卫和平,从不也永远不怕反抗侵略的战争”,希望印方还是“三思而行”,不要逼中国说出“是可忍孰不可忍”的重话和实施“勿谓言之不预也”的行动。

一季度的主题是全球联合救援。大盘在内外政策刺激和流动性放松的背景下迎来一波反弹行情,并伴随着明显的行业轮动和风格转换。回头看年初至今中国股市的反弹,涨幅最大的指数居然是深圳B股指数(15.82%),涨幅前三的行业是有色(23%)、券商(22%)和地产(21%)这些周期性板块。

A股反弹实际上是沿着三条线索展开的:一是弹性最大的煤炭、有色和券商(其实是博QE3之类的流动性放松的);二是赌放松调控的地产、建材、汽车和家电;三是看实体经济补库存的电子、轻工(也包含对美国复苏的期待)、化工和机械,最后还带动了部分大消费板块形成普涨,一轮行业轮动和估值修复告一个段落。

无基本面博弈的四类资金

放眼全球,各股票市场还有大宗商品几乎是同步反弹然后走弱的,A股不过是其中弹性最小的之一。这提示我们,全球市场中存在更为一般的交易结构,引导着资本市场的走势。在基本面并无明显变化的情况下,基于情绪向上和流动性预期好转的资金面博弈成为市场主流。

那么,这场无基本面的资金博弈格局到了二季度会呈现什么特征呢?首先来看看这四种博弈资金的类别。第一类资金是套息资本。广义套息交易是反弹的最初驱动力———全球宽松的货币环境带来流动性泛滥,资本从低利率货币向高利率货币套息和低风险资产向高风险资产集体迁徙。近期数据显示它流入的高潮已过,二季度美联储降低QE3的推出预期会导致美元走强,同时希腊5月的大选和西班牙等国家债务问题会使得欧洲风险再次凸显,资本回流美国是大概率事件。第二类资金是具有显着信息和筹码优势的产业资本。最新数据显示前一阶段大小非大量抛售的减持行为出现温和刹车,但仍然处在对市场比较偏空的区域。第三类资金是主流机构,其中的大多数是在2-3月右侧被动追入的,它们目前的分歧很大且仓位不低,对于基本面的疑虑可能使得它们无法形成一次有效的全面攻势。最后一类则是散户资金,它们具有明显的追涨杀跌的羊群行为特征。最新的新增股票和基金开户数据显示,随着财富效应的淡化,它们一度乐观的情绪貌似也正逐渐消退。

中长期贷款未见放量

再看实体经济,第一个好消息是3月信贷数据远超预期,但其实经不起细看。创纪录的贷款主要是票据、短期贷款这些短期品种冲起来的,而且体现出银行一定的惜贷情绪。如果中长期贷款没有放量,则经济增长的后续动力仍然堪忧。另外,增长数据矛盾的地方不少。一季度GDP同比增长8.1%,GDP增速已经连续5个季度回落,并创下2009年二季度以来的新低。

不过,3月规模以上工业增加值同比增长11.9%,则显得较为乐观,特别是主要工业品的日均产量水平环比均在上升。一季度日均发电量是126亿千瓦时,比去年四季度增长1.6%。粗钢日均产量191万吨,比去年四季度增长12.4%。钢材245万吨,增长5%。3月主要工业品的日均产量水平都创了去年9月份以来的新高,表明我国工业生产仍保持稳定增长。再加上3月不低的通胀数据,这一对矛盾的数据会引发决策层和投资者思维的混乱和纠结。如果经济真的非常差,政策肯定会考虑适当的保驾护航,那么经济差对市场的影响,就是先跌后涨,因为对流动性和政策放松又有更多期待。但如果经济还可以,同时决策者对经济下滑的容忍度确实表现得如宣示的那么明确的话,则政策放松将明显滞后。

由于当前经济增速理论上仍处于政府能容忍的范围内,货币政策会朝着进一步释放流动性的方向仅仅做些微小的调整,因此我们预期二季度中,衰退的痛楚会一一展现。尽管这是一个可控的软着陆过程,但经济见底可能会推迟到三季度甚至更晚。显然,如果没有足够流动性的冲刷,仅仅依靠中国自身的“经济增长7.5+通货膨胀4+货币供应14”的组合,市场的想象空间还是非常有限的(我们预测全年GDP减速到8.2%左右,CPI下降到3.8%左右)。

制造业景气向下游聚集

从行业上看,一般而言,衰退期间,下游机会多于上中游。一方面,通胀下行和CPI-PPI剪刀差扩大有利于下游企业盈利;另一方面,上中游企业正面临需求减少和库存增加的双重压力。对成品油、煤炭、钢铁、化肥、汽车等生产资料的订单和库存的统计显示,中游行业的需求在减少,库存在积压。1-2月,工业企业累计营收同比增速从前期27.2%骤跌至13.4%,利润同比增速则从前期25.3%骤跌至-5.2%。企业营收的骤跌只在2009年一季度出现过,当时从2008年四季度的24.1%跌至-3.1%。我们的“微中国”调研显示,由于对经济前景悲观,春节后企业经营活动恢复缓慢,居民消费能力相对低迷,基建和地产开工也不旺盛。今年1-2月重工业增速14%,两年来首次低于轻工业增速的19%,也是10多年历史上第二次出现。上一次发生在2009年初,不同的是,2009年的重度萧条有强力刺激政策,而目前的适度衰退暂时看不到政策大幅度放松的迹象。因此至少在二季度,如无重大政策变化,制造业的景气将继续向下游聚集。

估值并非很便宜

估值方面,从2011年盈利增速预期的时间序列来看,在半年报和三季报公布时间点前后都分别出现了盈利预期的下调,目前市场也面临同样的情况。我们从各行业盈利增速预测中计算出的上证2011年盈利增速预期要比目前卖方分析师自下而上研究统计所得到的预期值低得多。未来一段时间内,随着年报数据最终落定,我们认为卖方分析师也将随之开始下调盈利预测。上证一致预期的2011年估值水平在11.72倍,而2012年在9.95倍。我们根据目前已公布的年报数据推算出当前的估值水平分别为12.29倍和11.2倍,表明当前市场估值并不如部分投资者设想的便宜。

根据我们最新的盈利预期,2012年上证全年的盈利增速为9.72%,基本上属于中性偏悲观情景。在10-12.5倍预测市盈率以及全年盈利增速9.72%的假设前提下,调整后的指数核心波动区间大致为2140-2670点,在极值附近不排除还有100点左右的跳跃,这使得价值投资者在操作时不得不“留一份清醒留一份醉”。

趋势判断和配置建议

在年报中我们曾经指出,基于2012年的宏观形势———信贷改善,经济着陆,通胀下行,升级的GDP锦标赛再启———预期今年整体会有正收益,市场波动变化大致体现为“上下上”的N形。全年的机会体现在两个领域:流动性改善的初期,主题投资将格外活跃;通胀下行中,下游行业面临更稳定的基本面。同时,投资者需要抓住一季度和下半年中可能的两次波段操作周期品的机会。根据这一思路,我们建议投资者二季度谨慎为上,配置具有一定弹性的防御品种———弹性部分来自地产(年度机会)和券商(改革红利),中性部分来自和交运;轻度防御部分来自大消费,特别是其中的中档消费,深度防御部分则是保险和银行以及其他低估值蓝筹。主题投资则推荐二季度催化剂较多的环保脱硝和大物流相关行业,同时建议投资者跟踪下半年可能具有更多利好的铁路重载、深度城市化(智慧城市)等十二五规划重点支持的方向。

(作者系东方证券首席分析师)

普正:我们现在为了更好的对僧人管理,正在全国大范围进行教职人员进行身份认定。这样便于今后对假冒僧人以及恶意诋毁形象僧人能够尽快了解。

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